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纺织服装行业周报:大盘调整,建议关注错杀优质标的布局时机

发布时间:2017-07-25    研究机构:申万宏源

一周主要回顾与展望:1)2017 年6 月份,社会消费品零售总额3.0 万亿元,同比名义增长10.9%。其中,限额以上单位消费品零售额1.4 万亿元,增长10.2%。服装鞋帽、针纺织品零售额1220 亿元,同比增长7.3%。化妆品零售总额215 亿元,同比增长17.0%。2)2017年6 月份,全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.2%。

上周重点回顾:1)健盛集团:收购中国最大无缝内衣制造商俏尔婷婷,其占比迪卡侬无缝内衣产品70%供货量,且正筹划布局东南亚产能;2)太平鸟:品牌定位重新调整为95 后,存货跌价准备于今年达到峰值后将逐步下降,全年经营略好于去年;3)美盛文化:初步完成IP 生态圈搭建,预计17H1 利润增速80%-110%,未来5 年衍生品复合增速在50%以上。

公司动态:1、跨境通:因发展需要,为子公司环球易购提供综合授信担保不超过4.5 亿元。

2、森马服饰(002563):减持计划期满,股东邱坚强、邱艳芳及关联人股东郑秋兰未发生减持。3、美盛文化:董事、总经理郭瑞增持76.7 万股(占总股本0.08%),交易均价为13.1 元/股。

4、朗姿股份:控股股东、实控人申东日因员工持股计划减持240 万股(占总股本0.6%),仍持有1.9 亿股(占总股本49.1%)。5、歌力思:拟以100 元/张公开发行可转债总额不超过6 亿元,用于萝丽儿品牌设计研发中心扩建和营销中心建设、收购唐利国际10%股权(完成后累计持股90%)和补充流动资金。6、富安娜:限售167 万股(占总股本0.19%)7 月21 日解禁上市。7、青岛金王:17H1 业绩快报,营收20 亿元(+88%),归母3.1 亿元(+491%)。

系化妆品业务利润大幅增长和杭州悠可并表。8、浔兴股份:1)拟以10.1 亿元现金收购深圳价之链65%股权。标的从事跨境电商出口,15/16 年营收1.4/4.6 亿元,归母883/5570万元,业绩承诺17-19 年净利润不低于1/1.6/2.5 亿元;2)回复深交所重组问询函;3)7月24 日起复牌。9、报喜鸟:对9 名中层管理人员、核心技术人员进行股权激励1441 万股(占总股本1.2%),授予价格1.88 元/股,锁定期12 个月。10、星期六:董事、副总经理于洪涛增持25 万股(占总股本0.06%),累计持有101 万股(占总股本0.25%)。11、嘉麟杰:以 3.2 元/股的价格购买德青源 5.45%(2570 万股)的股份。12、摩登大道:实控人的一致行动人严炎象累计减持987 万股(占总股本2.3%),减持后持有213 万股(占总股本0.5%)。13、万里马:获推成为〇五单位五五二部被装物资供应商,预计成交金额6829 万元(占16 年营收16.4%)。14、商赢环球:1)收到上交所对定增购买资产的二次问询函;2)回复上交所关于重大资产购买预案信息披露的问询函并修订购买预案,各重要数据未变;3)延期回复上交所关于定增预案信息披露的问询函并继续停牌;4)控股子公司环球星光下属全资子公司拟以现金支付方式购买DAI 以及其全资子公司 CF Holdings和 TO Holdings 的经营性资产包;5)因收购资产需要,公司为子公司环球星光及其子公司DAI Holding,LLC 提供3000 万美元连带责任贷款担保;6)世峰黄金未按协议约定支付到期债权4471 万元。15、际华集团:子公司岳阳置业以总价10.9 亿元竞得四宗土地。16、诺邦股份:1)拟2.2 亿元现金收购杭州国光51%股权。标的从事湿巾、毛巾等一次性卫生用品的研产销,15/16 年营收为2/2.7 亿元,归母544/1826 万元。业绩承诺17-19 税后净利润不低于2700/3600/4500 万元;2)子公司杭州邦怡以未分配利润 900 万元增加注册资本,完成后注册资本将变更为1000 万元。17、贵人鸟:股东弘智投资减持525 万股(占总股本0.8%),均价21.48 元/股。18、健盛集团:17H1 营收4.6 亿元(+54.4%),归母6510 万元(-14.3%),系新开发客户销售增长及客户订单回流。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数下降2.46%,相对申万A 指数下降1.75%。其中,纺织制造指数下降3.15%,相对申万A 指下下降2.44%;服装家纺指数下降2.06%,相对申万A 指下降1.35%。

行业基础数据:1、上周棉花现货上涨、期货价下跌:截至7 月21 日,国内328 级现货报于15902 元/吨,较前周上涨0.20%;郑棉主力合约报于15125 元/吨,较前周下跌1.0%。2、储备棉:截至7 月21 日,储备棉累计计划出库291.76 万吨,累计出库成交199.96 万吨,成交率为68.54%;成交均价14922 元/吨,折3128 价格15632 元/吨,累计成交758 家。

我们的观点:大盘受挫,优质标的受拖累错杀迎来买入时机。我们仍坚定看好电商相关标的,行业高增长确定性强,推荐跨境电商龙头跨境通。推荐:1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份;2)低估白马:海澜之家、歌力思;3)男装复苏:七匹狼、九牧王。

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