森马服饰(002563.CN)

森马服饰(002563):高管连续增持 彰显对公司未来发展信心

时间:21-01-04 00:00    来源:广发证券

公司高管连续增持,彰显对公司未来发展信心。根据深交所公告,公司联系总经理陈嘉宁女士于12 月14 日增持公司34.09 万股,交易均价9.38 元/股,公司人力资源官张伟先生于12 月28 日增持公司35.30万股,交易均价9.07 元/股。此前,公司于9 月17 日公告,二期员工持股计划完成股票购买,累计购入1385 万余股,成交金额1.08 亿元,成交均价7.83 元/股。于11 月28 日公告,公司控股股东邱光和先生于11 月26 日以大宗交易方式向公司董事、总经理徐波先生转让其持有的公司股票537.12 万股,占公司总股本0.1991%,向公司董事邵飞春先生转让其持有的公司股票268.56 万股,占公司总股本的0.0996%,交易均价均为8.01 元/股。公司高管连续增持公司股票,彰显出对公司未来发展前景的信心。

公司童装业务龙头地位稳固,休闲装业务持续推进改革。童装行业景气度高,根据公司2019 年年报, 2014-2019 年童装行业市场规模复合增长率为13.48%。公司旗下童装品牌巴拉巴拉行业地位稳固,连续多年国内市场份额第一。2019 年公司童装业务收入(剔除法国k 公司)96.39 亿元,占公司总收入(剔除法国k 公司)163.13 亿元的59.09%。

2015-2019 年公司童装业务收入复合年均增长24.93%。公司休闲装业务今年进行了新的定位,积极推进全渠道社交零售,持续推动柔性供应链改革,关闭低效门店,开设实验性质的旗舰店,取得一定成效,未来将继续在产品、营销、柔性供应链,精细化运营等方面推进改革。

20-22 年EPS 分别为0.29 元/股、0.68 元/股、0.83 元/股。现价对应21 年市盈率15 倍,参考公司过去五年平均市盈率,给予公司21 年18 倍市盈率,合理价值12.17 元/股,上调评级至“买入”评级。

风险提示:宏观经济波动的风险;行业竞争加剧的风险。